リバー社の調査によると、企業はビットコインを採掘量の4倍の割合で吸収している

リバー社によると、企業は毎日、採掘者が生み出すビットコインよりもはるかに多くのビットコインを受け入れているという。米国を拠点とするビットコイン金融サービス会社であるリバー社は、ブローカーとマイニング事業を運営し、調査結果を公表しているが、8月25日付のX .NETへの投稿で、サンケイスタイルのフロー・インフォグラフィックを公開した。このレイアウトでは、流出が左に、流入が右に示されており、各線の太さは1日の純移動の大きさを表している。リバーは「ビジネス」を幅広く定義している。このカテゴリーは、ビットコインのトレジャリー企業（BTCを公的に保有するストラテジーのような企業）と、貸借対照表にビットコインを保管する従来の企業を組み合わせたものである。公的提出書類、カストディアルアドレスタギング、独自のヒューリスティックに基づき、リバーは1日あたり約1,755 BTCが企業が管理するウォレットに流入していると推定している。これに対してリバー社は、2025年の新規マイナーの供給量を1日あたり約450BTCと計算している。この数字は2024年4月の半減を反映したもので、ブロック補助金は1ブロックあたり3.125BTCに削減された。ビットコインのブロックが平均10分に1つ、つまり1日あたり約144個であることから、1日の新規発行量はおよそ450BTCとなるが、正確な数値はブロックの時間によって若干変動する。この計算が、企業がビットコインの採掘速度のほぼ4倍でビットコインを吸収しているというリバーの主張の根拠となっている。インフォグラフィックは、他の大規模な機関投資家の資金流入も示している。ファンドとETFは1日あたり約1,430BTCの純流入を占めており、新規発行と比較して吸収総額をさらに押し上げている。その他の」機関（約411BTC/日）と政府（約39BTC/日）への流入は少ない。リバーはまた、「失われたビットコイン」（約14 BTC/日）への小規模ながら安定したフローを記録している。台帳の反対側では、個人が約-3,196 BTC/日で最大の純流出となっている。リバー氏は、これは必ずしも個人投資家がコインを捨てていることを意味するものではないと強調する。むしろ、ビットコインが個人保有と分類されるアドレスから機関投資家と分類されるアドレスに移動していることを反映している。リバー社によれば、企業やファンドへの資金流入がマイナーからの新規発行を上回ると、利用可能な供給が逼迫するということだ。それでも、このインフォグラフィックを注意深く読むべきだと同社は注意を促している。まず、この数字は推定値であり、ブロックチェーンの正確な国勢調査ではない。リバー社は、ウォレットのタグ付け、公開情報、外部データベースの組み合わせに依存しているため、一部の保有を見落としたり、特定のアドレスを誤って分類したりする可能性がある。第二に、純流入は必ずしも直接のスポット買いと一致しない。1日あたり+1,755BTCを示すビジネスウォレットは、取引所での購入だけでなく、OTC取引、保管振替、または財務の入れ替えを反映している可能性がある。フロー図に不慣れな読者のためにポイントを説明すると、線はコインの残高の行き着く先を示しているのであって、システム内のすべての取引や移動を示しているわけではない。企業、ファンド、政府のウォレットに、マイナーが生産しているコインよりも常に多くのコインが行き着くのであれば、リバー氏は、各機関がギリギリのところで供給を引き締めていると主張している。リバー氏のスナップショットは価格予測ではないが、所有パターンがどのように変化しているかを示している。企業やファンドがマイナーの生産量を上回る量を吸収し続ければ、機関投資家がビットコインの供給力学を形成する上でより大きな役割を果たす可能性があると同社は主張している。

https://www.coindesk.com/markets/2025/08/30/businesses-are-absorbing-bitcoin-at-4x-the-rate-it-is-mined-according-to-river-s-research