シンガポールは2025年第2四半期に予想を上回る経済成長を遂げ、テクニカル・リセッションを回避した。月曜日に発表された通商産業省（MTI）の事前予測によると、同国経済は季節調整済み年率換算で1.4％増となり、前四半期の0.5％減から立ち直り、エコノミスト予想の0.8％増を上回った。GDPは前年同期比4.3％増となり、ブルームバーグのエコノミスト調査による予想の3.6％を上回った。OCBC銀行のリサーチ＆ストラテジー・ヘッド、セレナ・リン氏は、関税引き上げが実施される前に企業が注文を完了させようと急いだため、「フロントローディング効果」によって四半期ベースで回復した可能性が高いと述べた。しかし、関税引き上げが実施された後、経済がどの程度の勢いを失うかについては、まだ疑問が残ると指摘した。シンガポールの中央銀行であるシンガポール金融管理局（MAS）は、テクニカル・リセッション（2四半期連続で経済活動が縮小すること）のリスクをすでに警告していた。月曜日の数字は、少なくとも今のところ、そうした懸念を払拭するのに役立っている。建設業とサービス業がシンガポールの第2四半期回復の原動力 建設業の回復も第2四半期回復の重要な原動力となった。同部門は前期比4.4％増と、第1四半期の1.8％増から劇的に回復した。これは、世界貿易が不透明さを増す中、公共部門のインフラ工事が景気を下支えしたためである。MTIはまた、サービス産業が引き続き好調で、前年同期比4.8％増となったことにも注目した。この増加は、卸売業、金融、物流など、関税期限前に需要が高まった一部のサービス関連部門における「フロントローディング活動」によるところもある。シンガポール経済は貿易に非常に依存しており、貿易総額はGDPの約3倍である。しかし、期限を控えて輸出を急ぐことによる短期的な利益は、今後数ヶ月間は持続しないかもしれない。オーストラリア・ニュージーランド銀行（ANZ）のアジア・リサーチ・ヘッドであるクーン・ゴー氏は、「今年後半には勢いが弱まると見ている」と述べた。しかしゴー氏は、好調なGDPの数字が大きく上振れしていることから、ほとんどのアナリストは今月金融政策に動きはないだろうと考えているだろうと述べた。エコノミストは下期の成長鈍化を警告 予想以上の第2四半期の数字を受けて、焦点は2025年下期に移った。世界経済は、保護主義の強まり、需要の弱まり、そして米国の貿易政策に関する根強い不確実性の狭間にある。アナリストによれば、これらのリスクは高く、米国の貿易動向は不透明であるため、今後数ヶ月のシンガポール経済の勢いは弱まるだろう。とはいえ、シンガポールは最悪の懲罰的関税を免れている。米国が課した輸入関税は10％で、ASEANの近隣諸国に課された25％ではなかった。しかし、世界貿易の持続的な減少は、シンガポールの開放経済全体に打撃を与えるだろう。金利ではなく為替レートによって政策を管理するMASは、おそらく慎重になるだろう。アナリストによれば、世界情勢が著しく悪化しない限り、中央銀行は大きな政策変更を控えるだろうという。ブルームバーグ・エコノミクスのASEANエコノミスト、タマラ・マスト・ヘンダーソンによると、シンガポール経済は、フロントローディングの効果が薄れ、米国の新たな関税が効いてくるにつれ、「前途は多難」となる。2024年の4.4％から急減速し、通年の経済成長率はわずか0.9％にとどまるだろう。こうしたバラ色の予測に一致して、政府は2025年の成長率予測をゼロから2％の間に引き下げた。KEY Difference Wire : 暗号化プロジェクトが確実にメディアに取り上げられる秘密のツール