10兆ドル規模の資産運用会社であるバンガードは、顧客のビットコインETFへのアクセスをブロックしていることで暗号界では知られているが、ビットコインの購入と保有をビジネスモデルとしているストラテジー社（MSTR）の最大の機関投資家株主として浮上した。ブルームバーグによると、バンガードは現在、MSTRの株を2000万株以上（同社の8％超）保有しており、機関投資家ホルダーとしてはキャピタル・グループを抜いてトップに立っている。この株式は約92億6000万ドルの価値がある。神はユーモアのセンスを持っている」と、『ボルジ・エフェクト』の著者でもあるブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナスは言う。「バンガードはこの人生を選んだ。インデックス・ファンドを持つということは、良くも悪くもすべての銘柄を保有しなければならない。"機関投資家の認知症 "と、ヴァンエックのデジタル資産調査責任者であるマシュー・シゲルは、やや外交的でない言い方をした。「バンガードのエクスポージャーはパッシブ運用のインデックスファンドによるもので、ビットコインやストラテジーの戦略に意図的に賭けているわけではない。MSTRは、トータル・ストック・マーケット・インデックス・ファンド（VITSX）、バンガード・エクステンデッド・マーケット・インデックス・ファンド（VIEIX）、バンガード・グロースETF（VUG）など、バンガードのいくつかのファンドに含まれている。これらのファンドは、幅広い株価指数の構成を反映し、ストラテジーのような企業が一定の基準を満たすと自動的に組み入れられる。マイケル・セイラー会長率いるストラテジーは、2020年以降、現在約720億円相当の60万BTC以上を取得し、ビットコイン保有ビークルに転換した。同社の株式は、特に米国でビットコインのETFが承認される前の数年間は、ビットコインのエクスポージャーの代理となっていた。それでも、バンガードはこのアセットクラスに反対している。ブラックロックなどの競合他社がiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）を立ち上げ、大成功を収め、800億ドル以上の資産を運用する最速のETFとなったにもかかわらず、同社はビットコインETFへのアクセスを顧客に提供することを拒否してきた。昨年5月、暗号に友好的とされるサリム・ラムジ最高経営責任者（CEO）が就任しても、同社の姿勢は変わっていない。「私は、企業が何を標榜し、どのような商品とサービスを提供するかという点で、一貫性を持つことが重要だと考えています」とラムジCEOは就任後に語っている。