暗号市場の楽観論が高まる中、トークンのローンチパッドは2025年に極めて重要な資金調達メカニズムとして再登場した。しかし、MEXC Researchの詳細レポート「ICOからローンチパッドへ」は、リターンは改善されているかもしれないが、アクセスは依然として大きく不平等であることを示唆している。レポートでは、2025年1月から6月までの主要な中央集権型および分散型ローンチパッドのパフォーマンスデータとユーザーアクセス構造を調査している。それによると、中央集権型取引所（CEX）はトークンの取引量では引き続き優勢だが、懐の深いユーザーやステークを保有するユーザーに有利なことが多い。MEXCは5つのトークンをローンチして取引量をリードし、ピーク時の平均リターンは10.83倍だった。MEXCの固定割当モデルは、VIP層やステーキングのしきい値を回避し、より幅広いユーザーの参加を可能にしている。BybitはXterioのローンチで14.71倍という最高の個人ROIを確保したが、これは高ステークの基準を満たした参加者に限られる。Gate.ioはユーザーが1USDTから投資できるようにしたが、そのスナップショット主導の配分は、早期参加者やステーク参加者を優遇し、アクセスにおける不平等を強化した。Pump.funのような分散型プラットフォームは、KYC、しきい値、ステーキングを必要としない自由な参入でリテールの関心を集めているが、その管理の欠如はボラティリティの増加、詐欺、トークンの投棄につながっている。これらのDEXローンチパッドは鋭い初期リターンを提供できる一方で、安定性と保持の面でCEXベースのローンチを下回っている。MEXCリサーチは、多くのトークンオファリングは、長期的なエコシステム構築というよりも、流動性やマーケティングイベントのような位置づけにあると警告している。高い完全希薄化バリュエーション（FDV）、限られた流通供給、急速な価値下落が一般的になりつつあり、一般投資家を犠牲にしてインサイダーに利益をもたらしている。最近の業界動向はこうした懸念を補強している。今月初め、Coinbaseはトークン発行プラットフォームのLiquifiを買収し、より明確な規制への自信を示した。一方、複数の米国連邦規制当局は、暗号カストディのリスク管理をより厳格化することを強調しており、機関投資家グレードのローンチパッド・インフラがどのように発展するかに影響を与える可能性がある。MEXCリサーチは、業界が転換期にあることを示唆している。同レポートは、より公平で持続可能なトークンのローンチへの潜在的な道筋として、拠出ベースや参加ベースのアプローチ、トークン販売と流動性、ステーキング、マーケティング支援を組み合わせたCEX主導のインキュベーションシステムなどの代替流通モデルを強調している。市場が成熟するにつれて、機関レベルの仕組み、より公平なアクセス、ローンチ後のアカウンタビリティが不可欠となる。報告書によると、ローンチパッドの構造改革に失敗すると、全体的な利用が増加しても、信頼が損なわれ、リテール参加者が疎外される可能性があるという。免責事項：この記事は情報提供のみを目的としています。法律、税務、投資、金融、その他のアドバイスとして提供されるものではなく、またそのような目的で使用されるものでもありません。