2025年第2四半期におけるBitcoinFiの現状：リサーチ

大手ビットコインファイナンス（BitcoinFi）インフラプロバイダーであるMaestroは、「BitcoinFiの現状」レポートを発表した。このレポートは、金融アプリケーション、インフラ、および価値の保存から伝統的な金融（TradFi）のオンチェーン移行を強化するための継続的な開発に関するエコシステム全体の分析を提示するものである。Maestroは、企業がBTCを宝庫に積み続け、より多くの遊休コインが利回りとさらなる用途のために活性化されるにつれて、取引量は急増し続けると予想している。「TradFiとDeFiがビットコイン建ての資本市場に収束しつつあるのを目の当たりにしています。ビットコインは静的な準備資産から、動的で生産的な金融ネットワークへと進化している。"ステーキングとレンディング TVLで68,500ビットコイン（73.9億ドル）を超えるステーキングは、BitcoinFiで最も広く使われているアプリケーションとなっている。再ステーキングも着実に増加しており、33.2億BTCドルが再ステーキングされている。Babylonは現在規模（47.9億ドル）でリードしているが、Solv、Lombard、CoreDAOはリキッドステーキングトークン（LST）、リステーキング戦略、デュアルトークンのセキュリティモデルのフロンティアを進めている。ビットコインネイティブレンディングはLiquidiumが先陣を切っており、5億ドル以上のボリュームがある。ソースはこちら：Maestro ステーキングのもう一つの形態は、CoreDAOによって導入されたデュアルステーキングであり、$615M以上のBTCがステーキングされている。このインセンティブには、ネイティブなCOREトークンからのブロック報酬と、ステーキングとバリデーターに分配される取引手数料のシェアが含まれる。多くのステーキング・リターンは国庫金利と一致しておらず、利回りと流動性は異なるチェーンやプロトコルに分散しているため、いくつかの課題が残っている。BTCで保護されたネットワークの耐久性が、持続可能な報酬を提供し続けられるかどうかが注目される。プログラマビリティレイヤー ビットコイン・スケーリングとレイヤー2（L2）レイヤーの総流動価値（TVL）は55億2,000万ドル（5万2,000コイン）であり、ネイティブのスマートコントラクト、利回り、アセットアロケーションを原動力とする開発者とユーザーの需要を示唆している。Stacksレイヤーは成長をリードしており、第2四半期のTVLを2倍以上に増やし、およそ2000BTCを追加した。サイドチェーンは依然としてBitcoinFiの資産の大部分を保持しているが、ロールアップや実行レイヤーが有望視され、アーキテクチャは多様化している。ソースMaestroビットコインのレガシー制約は徐々に剥がれつつある。Ethereumが1160億ドル以上のDeFi TVLを持つ一方で、BTCに沿ったインフラはスケーリングレイヤー全体でわずか55億ドル強のTVLで遅れをとっている。しかし、新たなサイドチェーン、ロールアップ、様々な環境が出現し続けており、時価総額あたり最大の資産を受動的な価値の保存という役割を超えて押し上げている。メタプロトコルであるルーン、オーディナル、BRC-20トークンは、2025年上半期の全ビットコイン取引の40.6％を占め、BRC-20の取引量は1億2800万ドルに達した。Ordinalsは昨年の反動から力強く回復し、2025年半ばまでに8,000万件を超え、6,940BTC（～6億8,100万ドル）の手数料を生み出した。ルーンは2024年末の鋳造量と取引量の急激な減少から回復している。出典Maestro Stablecoins TVLで8.6億ドル（前四半期比42％以上）、この資産クラスは、成熟したL2とネイティブプリミティブへの需要の高まりのおかげで、ビットコインエコシステム内で普及するようになりました。AvalonのUSDa（$559M）のようなCDPベースの（Collateralized Debt Position）ステーブルコインは、BitcoinFiで初期の牽引役となっている。Hermeticaの25％APYの提供のような高利回りのステーブルコインは、資本を生み出す資産への需要を示している。ソースMaestroいくつかのハードルが残っており、断片化された流動性（清算の取り決めがないため、1つ以上の参加者と取引を締結できないこと）は、チェーンとL2間の市場の深さを制限するため、そのうちの1つである。オラクル設計はCDP（担保付債券ポジション）にとって依然として問題であり、コンポーザビリティのトレードオフはパフォーマンスと分散化の間に硬直性をもたらす。ベンチャーからの資金調達 一時期関心が低下していたBitcoinFiの資金調達は、2025年上半期に32ラウンドで1億7500万ドルに急増し、その活動はインフラだけに集中していない。同上半期の32件のうち、20件はDeFi、アプリ、カストディを対象としたものだった。資本はユーザビリティと製品にシフトしており、インフラは後回しにされている。出典Maestro 年初めには、Pantera Capital、Founders Fund、Standard Cryptoなどの大手投資会社が、暗号通貨の世界で人気のフロンティアとしてニッチを検証した。これらの注目すべき取引は、インフラストラクチャーの深さとアプリケーションレイヤーの牽引力の強力な組み合わせを示し、投資家の関心は伝統的な企業と暗号ネイティブ企業の両方から来ている。The post 2025年第2四半期におけるBitcoinFiの現状：リサーチはCryptoPotatoに最初に登場した。

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