S&P500種株価指数は、直近の75取引日で28％の急騰を記録し、2020年のパンデミック（世界的大流行）の反動以来、最大の上昇を記録した直後で、今期で最も難しい局面を迎えている。しかし、今は8月であり、ウォール街は通常この時期が不安定になることを知っている。ブルームバーグのデータによると、過去30年間の8月と9月の平均下落率は0.7％だった。それ以外の月の平均上昇率が1.1％であるのとは対照的だ。機関投資家が夏から戻り、ポートフォリオを見直し、次の会計サイクルの準備を始めるこの時期には、毎年このような下落パターンが見られる。この季節的な減速は、現在、いくつかの大きなイベントと衝突している。水曜日には、連邦準備制度理事会（FRB）が主要な最新情報を発表する予定だ。パウエル議長が利下げを示唆するのか、それとも再び利下げを延期するのか、誰もが注目している。市場は明確さを求めているが、ネッド・デイヴィス・リサーチのチーフ・ストラテジスト、エド・クリソルドはこう言う。パウエルはまた、今、悪い経済ニュースがあれば、株式市場は簡単に下落すると警告した。FRB会合が近づくにつれ、マネー・マネジャーはポジションを変更 S&P500種株価指数は力強い上昇を見せたばかりだが、それがいつまで続くかについてはまだ神経質になっている。JPモルガン・アセット・マネジメントによれば、これは2020年の暴落後以来、同じような期間で最も急激な上昇だという。この上昇は、ドナルド・トランプ大統領の関税政策が冷え込んだことが大きく寄与している。しかし、この下げは長続きしないかもしれない。関税、低調な決算、軟調な経済データなどによる新たな圧力があれば、現在のムードは一瞬でひっくり返る可能性がある。8月と9月は、投資信託がキャピタルゲイン課税を軽減するために損失を整理し始め、企業が来年度予算を修正し、個人投資家が安全策に走る傾向がある時期だ。ドイツ銀行によれば、株式エクスポージャーはややオーバーウエイトだが、まだ買い直しの余地があるという。全米アクティブ投資マネージャー協会の調査によると、米国株のアロケーションは5月下旬の水準まで減少しており、慎重な姿勢を示している。同時に、通常価格動向に従う商品取引アドバイザーは、株式のロング・ポジションを94％台で保有している。これは2020年1月以来の高水準だ。しかし、ドイツ銀行のケビン・マーフィーは、これは自信を示唆する一方で、潮目が変わればすぐに売られるリスクもあると指摘する。ロング・ショートのヘッジファンドは、ボラティリティが銘柄選びを後押しすることでリターンを得ている。勝者と敗者に賭ける株式ロング・ショート・ファンドは、10年近く資金が流出した後、新たな投資家の資金を呼び込んでいる。ヘッジファンド・リサーチによると、2025年上半期の資金流入額は100億ドルだった。これは、2016年以降1200億ドルの償還があった後のことである。この新たな勢いは、この分野のトップ企業の力強い上昇に続くものだ。クリス・ホーンのTCI、ジョン・アーミテージのエガートン、キントベリー・キャピタルはいずれも今年上半期に2桁のリターンを記録した。4月のトランプ大統領の「解放の日」による関税引き上げで相場が乱高下する中、平凡なインデックス・エクスポージャーの枠を超えようとする投資家は、これらの戦略に引き寄せられた。今年初めのS&P500の下落は、アクティブ・マネジャーにより多くの機会を与えた。PivotalPathのデータによれば、ロング・ショート戦略は6月に3.5％のリターンを上げ、年間では9.2％上昇している。一部のファンドはそれさえも上回った。米国では、リー・エインズリーのマーベリックが14％上昇し、ダニエル・サンドハイムのD1キャピタル・パートナーズは20％を超えた。マラ・ガオンカーのハイテクに強いサーゴキャップ・パートナーズは、2024年に33％上昇した後、17％上昇した。2023年に18億ドルでスタートした彼女の会社は、現在50億ドルを運用している。これらのファンドは、ようやく金利上昇の恩恵を受けているという。何年もの間、中央銀行による低金利は株価の連動を意味し、勝者を選んだり、確信を持って何かをショートしたりすることを困難にしていた。それが変わった。業績と市場全体のパフォーマンスに対する監視が強化されたことで、銘柄選びに余裕が生まれたのだ。2025年のこれまでのところ、S&P500種株価指数は標準的なS&P500種株価指数と歩調を合わせており、年初来で8％の上昇となっている。過去に米国のハイテク大企業が優勢であったことを考えると、これは異例である。欧州市場は、特にラインメタルやBAEといった防衛関連銘柄の反発により、場合によってはS&P500をアウトパフォームしている。KEY Difference Wire : 暗号化プロジェクトが確実にメディアに取り上げられる秘密のツール

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