中国の中央銀行は7月31日（木）、人民元が対米ドルで過去2ヶ月で最も安い水準まで下落した後、人民元のさらなる下落を食い止めるために介入した。中国人民銀行（PBOC）は人民元の基準レートを1ドル＝7.15前後に設定したが、これはアナリストの予想から4月下旬以降で最大の乖離となった。米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が9月中の利下げを断念したことで、人民元は新たなストレスにさらされていた。パウエル議長の発言はドルを6月上旬以来の高値に押し上げた。この上昇は、人民元が短期的に上昇することに賭けていた投資家たちの信頼を一気に揺るがした。ヘッジファンドはドルのショート取引から手を引き始め、人民元の下落は加速した。中央銀行は人民元の調子が良かった5月と6月には軽いタッチをしていたが、今回はボラティリティを抑えるために行動することにした。オーストラリア・ニュージーランド銀行でアジア・リサーチを担当するクーン・ゴー氏は、PBOCの介入は明らかに人民元の安定を狙ったものだと指摘する。「当局としては、人民元の乱高下は避けたいのでしょう」とゴー氏は語り、ドルの勢いが強いにもかかわらず、さらなる元安を抑えるために固定レートが選ばれたと説明した。オフショア人民元は木曜日に0.2％上昇し、6月第1週以来の安値となった前日の7.2146の後、1ドル＝7.1991まで上昇した。シンガポール・ドルなど他の地域通貨が底堅く推移する中、人民元は反発した。しかし、アジアの他の多くの通貨は、一夜にして上昇したグリーンバックの重圧にさらされ、さらに下落した。7月初め、モルガン・スタンレー、UBSグローバル・ウェルス・マネジメント、ドイツ銀行の調査では、人民元は7.1ドル、あるいはそれを下回ると予想されていた。しかし、パウエル議長の発言と米国に有利な貿易の勢いが相まって、このシナリオは覆された。水曜日のブルームバーグ・ドル・スポット指数は、パウエル議長が9月の利上げについてまだ決定していないと述べた後、急上昇した。パウエル議長の発言は多くの予想を上回るタカ派的なもので、トレーダーは2025年の米利下げ観測を急速に後退させた。マラヤン・バンキング・ベルハドのシニア・ストラテジスト、フィオナ・リム氏は、ドルの復活は多くの投資家を油断させたと語った。リム氏は、「パウエル議長が予想以上にタカ派的な発言をしたことで、市場はドルに対して足元をすくわれた」と指摘。事実上、北京は綱渡りをしているようなもので、人民元が暴落しないように十分な介入を行っているが、全体的な取引行動を混乱させるほどではない。貿易とインフレ見通しがアジア全域の中央銀行の意思決定を形成 スコシアバンクで資本市場経済学を率いるデレク・ホルト氏は、米国の金融緩和余地は当面限定的かもしれないと警告した。「しかし、もし関税がインフレ率に転嫁され続けるのであれば、移民政策がより制限的になり、ブレーク・イーブン・レートの低い給与水準が合理的に維持されることになる。このシナリオは、特にインフレが高水準で推移し、雇用市場が持ちこたえれば、ドル高が継続することを示唆している。中国では、中央銀行がアナリストの予想から大きく外れる決定を下したことで、2025年の通貨情勢がいかに敏感になっているかが示された。一方、香港では自国通貨が米ドルに対して固定されたバンド幅の下限近くまで危険な水準で推移した。香港金融管理局が香港ドル防衛のために何度も動いたにもかかわらず、香港ドルは下限をあと1ピプスで突破するところで取引された。KEY Difference Wire : 暗号化プロジェクトが確実にメディアに取り上げられる秘密のツール

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