ジャクソンホールを後にした中央銀行家たち、簡単な答えは出ず

2025年ジャクソンホール・サミットは、まったく不透明なまま幕を閉じた。連邦準備制度理事会（FRB）の最高幹部は先週ワイオミング州で会合を開いたが、誰も明確な計画を持たずに去った。ブルームバーグによると、パウエル議長は金曜日の講演で9月の利下げを示唆した。しかし、何も決まらなかった。みんなバラバラだ。インフレは上昇。雇用は減少している。そして、ホワイトハウスからの圧力が前面に出ている。パウエル議長は、FRBは「困難な状況」に直面していると述べた。冗談ではない。中央銀行のインフレ目標2％はまだ達成されておらず、最近の数字は物価が上昇していることを示唆している。同時に雇用市場も打撃を受けている。雇用は夏に急減した。失業率は依然として低いが、労働市場における需要と供給はともに減少している。パウエル議長は、労働市場の現状を「不思議な状況」と表現し、次の方向性は不透明だと付け加えた。FRBは利上げ路線と政治的な熱をめぐって衝突 FRB内部の分裂は会議中に明らかになった。利下げを望むメンバーもいる。また、早すぎると懸念するメンバーもいる。シカゴ連銀のオースタン・グールスビー総裁は、FRBの仕事で最も難しいのは「転換期に適切なタイミングを計ること」だと述べた。そして今、そのタイミングについて誰も同意していない。7月の会合では、2人のFRB総裁が金利据え置きに反対した。もし9月に利下げが実施されれば、反対意見がさらに増える可能性がある。パウエル議長は自信なさげだった。今回の講演は、即時利下げへの支持が強かった昨年よりも弱かった。当時はインフレが薄れつつあるように見えた。今は違う。関税は現在、目に見えて物価を上昇させており、インフレが関税の影響を直接受けない製品やサービスにも波及している兆候がある。もうひとつ新たな事実が明らかになった：パウエル議長が政策枠組みの見直しを発表したのだ。FRBはインフレと雇用にどう取り組むかについての内部ガイドブックを更新した。パンデミックの最中に作成された前回のバージョンは、低インフレに重点を置きすぎていた。今回のものはそれとは異なる。FRBの基本的な目標である完全雇用と物価の安定に注意を向けている。シカゴ大学ハリス公共政策大学院のキャロリン・プルーガー准教授は、パウエルの焦点は明確だと言う。「彼の仕事はインフレと失業率であり、それは独立したFRBの中でしか達成できない」。トランプ大統領がFRBを標的にしたことで緊張が高まる ジャクソンホールでの緊張は政策だけではなかった。政治的な問題でもあった。ドナルド・トランプ大統領は同じ金曜日の朝、リサ・クックFRB総裁を追及した。クック総裁は住宅ローン詐欺に絡む疑惑があるため、辞任するか解雇されるべきだと述べた。トランプ大統領はFRBに利下げを強く要求しており、クック総裁に対する発言もその一環だった。イベントの警備はここ数年で最も厳重だった。連邦警察、米国公園警察、地元保安官事務所の武装警官がロッジの敷地をパトロールした。金曜日には、トランプ支持者として知られ、FRBを批判するジェームズ・フィッシュバックを建物の外に連れ出さなければならなかった。フィッシュバックはロビーでクックを怒鳴りつけ、不正告発についての回答を求めた。政治的緊張は見逃されなかった。このシンポジウムの常連であるハーバード大学の経済学者カレン・ダイナンによれば、出席者は正式なセッションで政治的な話をすることはほとんど避けたという。しかし、コーヒーや食事の席では、やはり政治的な話題が出た。彼女は、深刻な経済問題には直感以上のものが必要だと指摘した。「これらの問題は、自分の直感で考えたり、周りの人たちと話したりするだけでは解決できません。このような専門知識が本当に必要なのです"パウエルのスピーチに海外からの反応は速かった。講演の直後、ユーロは対ドルで1％上昇した。来年のインフレ率がすでに1.6％まで下がると予想されているヨーロッパにとって、事態はさらに悪化した。KEY Difference Wire : 暗号化プロジェクトが確実にメディアに取り上げられるための秘密のツール

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