企業債がイーサリアム（ETH）の供給を引き締める - しかしリスクは残る

イーサリアムに特化したデジタル資産国債が急ピッチで拡大している。このような企業の採用は、アルトコインの準備資産とオンチェーン利回り発生装置としての「二重の役割」を浮き彫りにしている。この傾向は流動性とネットワークへの関与を改善することが期待される一方で、レバレッジ、資金調達、慎重な資本配分に関連するリスクももたらすとコインメトリクスは考えている。企業のETH保有状況 「ネットワークの現状」の最新版において、Coin Metricsは、イーサリアムの企業財務省が7月以降、暗号資産の総供給量の約1.8%に相当する220万ETHを蓄積していると述べています。Bitmine Immersion Technologies、SharpLink Gaming、The Ether Machine、Bit Digital、BTCS Inc.の5つの主要企業がこのトレンドをリードし、公募増資やPIPE取引などの株式調達を通じて購入資金を調達している。Bitmineは単独でETHの供給量の0.95%を保有し、5%を目指している。この拡大はイーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク発行フレームワークと交差し、報酬は検証者に分配され、取引手数料は部分的に燃やされる。このようなメカニズムは、イーサリアムの純発行量をインフレ状態とデフレ状態の間でシフトさせる可能性がある。大規模な企業による購入はこうしたシフトを増幅させ、デフレ期の供給を引き締めたり、インフレ圧力を打ち消したりする可能性がある。合併以降、イーサリアムの純供給量は454.3万ETH増加し、244万ETHが発行され、198万ETHが焼却された。7月以降、企業のETH国債がこの純増分を上回る量を取得している一方で、イーサETFはイーサリアムの1億720万フリーフロートから供給を吸収し続けている。29%がステイクされ、8.9%がスマートコントラクトにあり、流動的な供給は逼迫している。ビットコインの半減による減少とは異なり、イーサリアムのインフレモデルはこの需要急増を重要なものにしている。それゆえ、コインメトリックスは、着実な蓄積が需要シフトに対する価格感応度を拡大させる可能性があると警告している。ほとんどのETH企業財務はまだ保有資産を蓄積しているが、一部はステーキングやDeFiを通じてオンチェーンに資本を投入し始めている。SharpLink GamingはETHのほとんどをステーキングし、BTCS Inc.はRocket Pool経由で利回りを得ており、The Ether MachineとETHZillaは積極的なオンチェーン管理の準備を進めている。ステーキングは現在、名目利回り2.95％、実質利回り2.15％を提供しており、ネットワークのセキュリティをサポートしながら収入を得ている。stETHのような流動性のあるステーキングトークンはDeFiでも使用され、流動性を高め、資本効率の良い借り入れを可能にしている。例えばAave v3では、ETHとstETHで約110万ETHのプールが形成され、トレジャリーの参加によって増加する可能性がある。イーサリアムのメインネットでは1日当たり170～190万件の取引が低手数料で処理されているため、トレジャリーのデプロイメントをスケールアップすれば、ブロックスペースの需要が高まり、流動性が向上し、手数料収入が強化される可能性があります。これにより、ステーキングの参加、DeFiの深さ、ネットワーク全体の活動を強化する「正のフィードバックループ」を生み出すことができる。財務省がイーサリアムネットワークの健全性に与える影響 上場されているETH財務省は、オンチェーンでのフットプリントを拡大しています。CoinMetricsによると、彼らの財務実績の結果は、イーサリアムの長期的なネットワークの健全性に潜在的な影響を与えます。重要な長期ポジションは、流通供給量を減らし、正当性を高め、流動性を深めますが、高いレバレッジ、集中、または運用上の課題などの企業リスクは、ネットワークに波及する可能性があります。市場環境と投資家心理は財務上の意思決定に影響を与える。強固なバランスシートと信認は参加者の増加を促す。一方、急激な価格下落、流動性の逼迫、過剰レバレッジは、資産売却やオンチェーン活動の低下につながる可能性がある。The post 企業債はイーサリアム（ETH）の供給を引き締めている - しかしリスクは残っている appeared first on CryptoPotato .

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