強気：FOMOの罠にはまらないで

概要 BullishはIPOに大成功し、暗号資産に対する投資家の強い意欲を示す11億ドルを調達した。同プラットフォームは包括的な暗号取引とデータサービスを提供し、Binance、Coinbase、Robinhoodといった企業と競合している。Bullishの収益性は暗号市場のボラティリティと関連している。25年第1四半期は赤字だったが、前2会計年度は黒字だった。GENIUS法と機関投資家の採用拡大により、Bullishにとって有利な規制と成長環境が整った。しかし、Bullishの株式は高く評価されており、投資家にとって魅力的でないリスクプロファイルにつながっている。株式市場には、暗号エコシステムへのエクスポージャーを提供する新しいデジタル通貨プラットフォームがある：ブリッシュ ( BLSH ) は水曜日にIPOに大成功し、取引初日に株価が急上昇した。この暗号取引プラットフォームと分析会社は、今週のIPOで$1.1Bを調達し、$37の価格で株式を売却した。 ブリッシュは水曜日に$90で始まり、株式は$68でその日を終え、84％の素晴らしい初日の上昇を示した。Bullishの市場デビューは、今年初めのステーブルコイン発行会社Circle Internet Group ( CRCL ) の同じく印象的なIPOに続くもので、投資家が依然として暗号通貨分野の資産に強い意欲を持っていることを示した。この暗号通貨会社の時価総額は現在103億ドルに達しており、デジタル資産の機関投資家による採用が拡大し、暗号通貨を推進する規制環境が整いつつある市場において、長期的な成長の可能性を大いに秘めている。しかし、株価は高く評価されており、投資家は初日の大幅上昇で「FOMO」の罠に陥る可能性が高い。私見では、Bullishの現在の収益ベースの評価要素が高いことを考えると、傍観するのが最善の行動だ。Seeking Alpha 投資家のための新しい暗号プレー Bullishは、情報サービス事業Coindeskを通じて、デジタル通貨取引プラットフォーム（スポット取引とフューチャー取引の両方）やデータ集約・分析サービスなど、多くの暗号通貨関連サービスを投資家に提供している。Coinbase Global ( COIN ) と同様、Bullishは暗号通貨市場で最大のデジタル資産へのアクセスを投資家に提供しており、同プラットフォームは暗号通貨そのものへの投資家でもある。SECへのF-1登録届出書によると、Bullishのスポット取引量は12ヶ月ベースで6,470億ドルで、米国最大の暗号プラットフォームの一つである。本業において、Bullishは主にBinanceやCoinbaseのような企業と競合しているが、取引大手のRobinhood ( HOOD ) や、暗号通貨に焦点を当てた成長戦略を採用しているSoFi Technologies ( SOFI ) ともある程度競合している。強気 コインベースに関してはこちらで説明したように、暗号通貨取引プラットフォームは収益と利益が予測できないことで悪名高い。暗号通貨市場はボラティリティが高く、取引サービスを提供するマーケットプレイスの一般的な収益性に影響を与えている。ビットコインは時価総額世界第1位のデジタル資産であり、同社のプラットフォームにおける取引活動の大部分を占めているため、ビットコイン関連の取引は今後もBullishの重要な鍵となるだろう。ビットコイン取引は、第1四半期のプラットフォーム取引額$229.5Mの47%を占めた。Bullishは昨年、市場がビットコイン価格の大幅な回復と取引量の急増を見たため、幅広く利益を上げた。2025年度第1四半期、取引プラットフォームは$348.6Mの損失を出したが、前年同期は$104.8Mの利益を出した。しかし、Bullishは2023年度と2024年度に2年連続で純利益を黒字化している。SEC - Bullish Bullishや他の暗号通貨企業は、先月トランプ大統領が署名したGENIUS法の恩恵を受けることになる。ステーブルコインは、その価値が米ドルにペッグされているデジタル資産であるため、暗号通貨市場の重要な柱となっている。そのため、投資家はボラティリティの高いデジタル資産を簡単に出し入れし、その資金をステーブルコインに預けることができる。さらに、暗号通貨はステーク（投資）することができ、投資家はそのリターンを得ることができる。また、私は最近、コインベースが安定コイン関連の収益で大きな成長を達成する中で、GENIUS法をコインベースの潜在的な収益の原動力として挙げた。私はまた、サークルインターネットに関する6月の仕事でGENIUS法立法の重要性を強調した。Bullishの評価 Bullishの2024年度の調整後収益は$214Mであった -- F-1登録届出書の179ページによると、今年の収益が同レベルであると仮定すると、P/Sレシオは47.0倍となる。今年のプラットフォームのトップラインの成長率が緩やかな20％だと仮定すると、Bullishは〜2億5,700万ドルの収益を上げる軌道に乗る可能性がある...これは39.0Xの価格対収益比に変換される...それでも非常に高い。比較のため、コインベースは2025年度予想収益に基づくP/Sレシオ11.3倍で取引されている...取引プラットフォームはBullishよりかなり安い。この非常に引き伸ばされたバリュエーションとIPO後の好調な業績を考えると、私はこの時点で飛びつくことは考えない。株価は非常に高く評価されており、Bullishの上場後に投資家の楽観論が急増していることから、ボラティリティが落ち着くまで傍観するのが最善の行動だと思う。Bullishのリスク Bullishは主に暗号通貨取引プラットフォームだが、データサービスも提供している。トレーディング・プラットフォームは、機関投資家市場におけるリテールの取引活動に依存し、その取引活動は暗号市場のボラティリティに依存するため、投資家は市場でのトレーダーの活動状況に応じて、大幅に変化するパフォーマンス指標を目にする可能性がある。したがって、ボラティリティの低下は、BullishやCoinbase Globalのような取引プラットフォームにとってマイナスとなる可能性が高い。同社はビットコインも大量に保有しているため、デジタル資産価格の下落は同社の財務パフォーマンスにも悪影響を及ぼす可能性がある。最終的な考察 Bullishは取引初日に84%という大幅な株価上昇を記録し、大成功を収めた。また、この暗号通貨プラットフォームは、史上最高値付近で取引されているビットコインに牽引され、かなりの勢いを持つ急成長市場で運営されている。Bullishのプラットフォームの収益性は市場全体のボラティリティに左右されるが、この暗号企業は、最近GENIUS法の成立によって規制環境が劇的に改善された有望な市場に参入していることは明らかだ。Bullishは急速に進化するエコシステムの中で事業を行っており、クリプトを推進する規制が見られるが、私はここでの評価が今年度の予想収益に基づいて非常に高いと信じている。取引初日に84％の大幅上昇を記録したことを考えると、この銘柄に魅力的なリスク・プロファイルはないと判断し、Bullishをホールドとする。

https://seekingalpha.com/article/4813568-bullish-dont-fall-into-the-fomo-trap?utm_source=cryptocompare.com&utm_medium=referral&feed_item_type=article