エコノミストのヌリエル・ルービニ氏はCNBCに対し、2025年末までに米国のコア・インフレ率が3.5％まで上昇すると予想している。ルービニ氏によれば、今年後半は成長率が低下し、場合によっては景気後退に陥る可能性がある。ルビーニ氏は、景気減速は「ミニ・スタグフレーション・ショック」のように見えるだろうと述べ、FRBが軸足を移すにはインフレ率がまだ高すぎると警告した。FRBが好んで使うインフレ指標であるコア個人消費支出指数は、依然として頑強だ。ルビーニ氏は、インフレ率は目標をはるかに上回り、FRBは身動きがとれなくなると考えている。インフレ率が高いまま成長が鈍化するのは、ルービニ氏が以前にも経験したことだ。エコノミストはまた、世界的な貿易協議は冷え込むだろうが、経済への打撃を回避するような形にはならないだろうと述べた。同氏は、多くの国が15％の関税を課される「穏やかな」結果になると予想した。FRBは景気減速と貿易関税の長期化で足踏み 市場に影響を及ぼす可能性について質問されたルビーニ氏は、米国が再び4月2日のような事態に向かうとは考えていないと答えた。2025年、ドナルド・トランプ大統領は積極的な関税を発表し、市場は20％下落した。ルービニ氏は、「4月2日のような事態は、私は予期していない」と述べた。しかし、警告はまだ有効だ。経済の道筋は狭まりつつあり、FRBが行動する余地は限られている。ルビーニは2008年の暴落と2020年のウイルスによる景気後退を早くから予測し、「ドゥーム博士」というニックネームを得た。彼の予測精度は完璧ではないが、そのタイミングは無視できない。彼は学界、政府、民間投資で長年を過ごし、現在は昨年末にローンチされたETF、アトラス・アメリカ・ファンド（USAF）のポートフォリオ・マネージャーを務めている。このファンドは、インフレ、経済ショック、気候変動といった脅威から投資家を守るために作られた。現時点での資産規模はわずか1700万ドルと小さいが、このファンドはプレッシャーの下でも持ちこたえている。11月の運用開始以来、USAFはS&P500の後塵を拝しているものの、5％以上の利益を上げている。4月の関税ニュース後、株式市場が暴落した際も、USAFは3％以下の下落にとどまり、より広い範囲の混乱に対する防御を示した。ルビーニ氏は、このファンドの目的は大きな勝利を追い求めることではないと語った。「終末の日のためのポートフォリオではない」と彼は説明する。このファンドは、突然の崩壊ではなく、ゆっくりとした長期的な不安定さを期待する人々のために作られたものだ。壮大なものではなく、着実なものを目指しているのだ。アトラス・アメリカ・ファンドは金を追加、不動産を削減、インフレに注目 USAFのもう一人のマネージャー、プニート・アガーワル氏は、彼らの焦点は安定したリターンだと言う。「ある月に突出したリターンは特に望んでいません。むしろ、ゆっくりと着実に上昇することを望んでいます。このETFは、金、米国短期国債、農産物を組み合わせて保有している。そのラインナップは、時に役立ってきたが、6月のような落ち着いた時期にはパフォーマンスを鈍らせることもあった。運用開始以来、ポートフォリオは変化してきた。USAFは最近、サイバーセキュリティと防衛テクノロジーへのエクスポージャーを増やした。また、短期のインフレ保護債券を購入し、不動産への投資を減らした。金へのベットは今年初めにファンドに優位性を与えたが、ここ数週間は足を引っ張るようになった。それでも、これはルビーニが推し進めてきたより大きな考えを反映している。ルービニ氏は、世界経済が米ドルから徐々に離れつつあり、投資家もそれに備え始めていると考えている。「暴落を期待しているわけではない。しかし、トレンドは明確で、ある方向に向かっている。ルビーニ氏によれば、その方向性とは、インフレ率の上昇、成長の鈍化、地政学的な不確実性、世界的な金融引き締めなどである。クリプトポリス・アカデミー市場の変動にうんざりしていませんか？DeFiがどのように安定した受動的収入を築くのに役立つかを学びましょう。今すぐ登録