要約 Digi Power X Inc.のNvidia B200システム購入は、誇大広告から実行への真の転換を意味し、同社のNeoCloud AIプラットフォームに電力を供給し、株価を勢いづかせる。同社のハイブリッドモデルは、ビットコインマイニング、エネルギー販売、AI対応モジュール式データポッドで、将来の約束だけでなく、複数の収益源を提供する。DGXXの株価バリュエーションは伸び悩んでおり、利幅はマイナスで、小売業者の保有比率が高いためボラティリティが高く、ハイリスク・ハイリターンのモメンタム・プレイとなっている。継続的な損失や暗号依存のような大きな赤旗にもかかわらず、DGXXは実現すれば爆発する可能性がある。導入 Digi Power X Inc. ( DGXX ) の7月17日の動きは、漠然とした約束に基づく単なるマイクロキャップの急騰ではなかった。今回、同社はスーパーマイクロコンピュータ ( SMCI ) にNvidia (NVDA) B200 (Blackwell) システムを発注した。株価はプレ・マーケットで30％以上爆発し、マーケット終了までに7.5％の上昇を維持した。私は、この反応は理にかなっていると思う。将来の約束ではなく、正しい方向への実際の積極的な動きなのだから。デジパワーXについて DGXXは、バズワード・スムージーのように聞こえるので、否定するのは簡単だ。DGXXは、暗号、モジュラーポッド、エネルギー、AIを扱う小型株だ。しかし、もう一度見てみると、もっと面白くなり始める。同社はビットコインを採掘しているが、あなたが考えているほど単純ではない。彼らはティア3レベルのAI対応データインフラを構築しているのだ。ポータブル・モジュラー・ポッド（ARMS 200s）は、ハイパースケールの施設をゼロから構築することなく導入できる。これがNeoCloudプラットフォームの背景にある考え方だ。そして、このAIの話が出る前から、DGXXはすでにビジネスを展開していた。DGXXは3つの拠点で約100メガワットの稼働能力を持ち、200メガワット以上に拡張する計画もある。ビットコインの採掘、サードパーティマイナーのホスティング、エネルギーの再販、ニューヨークでのソーラークレジットの積み増し、バッファローでの蓄電池の検討などを行っている（もしかしたらもっとやっているかもしれないが、私が見つけたのはこれだけだ）。キャッシュフローも出ている。収益（Seeking Alpha）Super Microの取引 Super MicroとDigi Power Xの関係について初めて耳にしたのは5月のことで、両社の子会社がGPUラックの展開に取り組んでいるという話だった。当時、株価はこのニュースで市場前に15%も跳ね上がったが、今回は確定的な注文だったため、それほど重要ではなかった。Nvidia B200はモジュール式ポッドに設置され、第4四半期にはすでに展開される可能性が高い。これが状況を変える。初めて、この会社は努力して目標を達成する決意を固めたように感じられる。以下の引用でわかるように、主な目標は、ティア3のAIコンピュートを導入することだ。その上、それを実現するために最高のもの、Blackwell B200sを発注したのは良い兆候だ。Supermicroの先進的なB200システムによって、我々は今、インフラ構築から収益創出へと移行するステップを踏んでいる。私たちの目標は、ジェネレーティブAI時代のために世界で最も強力なGPUを搭載したTier 3 AI対応キャパシティを提供することです。暗号とエネルギー 大部分の資金は暗号とエネルギーからもたらされている。5月、DGXXはビットコインの採掘とエネルギー販売から約430万ドルを得た。同月は35BTCを採掘した。6月末までに、暗号と現金の総残高は1ヶ月で45％増の1350万ドルに跳ね上がった。第2四半期のエネルギー売上は230万ドルに達し、ニューヨークのソーラーサイトやバッテリー統合の可能性といったサイドプロジェクトでさらなる価値を積み上げている。これらは、株価を見るとき、ほとんどの人が見ていないものだが、将来の1つの発売に完全に依存していないことを意味するので、それは良いことだ。彼らはすでに複数の収益源を持っており、それが時間の経過とともに成長することを期待している。ファンダメンタルズよりバリュエーションが先行している。PBRは5倍近く、PERは3倍前後、利益なし、マイナス・マージン-安全なエントリーを探しているなら、これはそうではない。しかし、特に複数の急成長市場を追い求めるアーリーステージの企業では、バリュエーションがすべてを語らないこともある。バリュエーション（Seeking Alpha）Super Microの取引は、実際の展開が予定されているため、より興味深いものとなっている。また、ビットコインとエネルギーからの収益がすでにある。バリュエーションに加えて、所有権のほとんどが個人投資家の手中にあることに気づいた（約67％＋個人／インサイダーによるほぼ14％）。このような所有構造は、今日のような非常に特殊な市場行動を生み出す。どのようなセンチメントやヘッドラインにもボラティリティがあり、必ずしもファンダメンタルズには左右されない。所有権（Seeking Alpha） 小型株を十分にフォローしたことのある人なら、この仕組みはご存知だろう。小売業が多い会社が何か大きなことを発表したり（スーパーマイクロとの取引によく似ている）、Nvidiaの名前がついたりすると、株価は2-3%上昇するだけでなく、30%上昇することもある。DGXX、今日はプレマーケットでこんにちは。しかし、それはどちらにも作用する。同じ設定が株価をもろくする。同社が製品発売を遅らせたり、目標を達成できなかったり、あるいは投資家が何らかの理由で神経質になったりすれば、DGXXは上昇したときと同じか、それ以上のスピードで下落するだろう。長期保有を期待される機関投資家のクッションはない。DGXXはニュース主導のモメンタム株であり、そのような保有者層は物事がうまくいけばジェット燃料のようなものだが、うまくいかなければレッカーボールのようなものだ。とはいえ、バランスシートも見てみたが、完璧とは言い難いが、負債に埋もれているわけではない。目先の事業を支える現金もあるし、今のところ希薄化リスクを低く抑えようとしているのは明らかだ。これらのことから、DGXXは鷹揚に見守る必要がある銘柄であり、設定して忘れるような銘柄ではない。しかし、あと数回しっかりしたアップデートがあれば、爆発的に上昇する可能性がある。ただ、何に手を出しているかは知っておく必要がある。資本構造（Seeking Alpha） 最大のレッドフラグ 彼らはまだ多くのお金を失っており、売上総利益率は低いです。ほとんどすべての収益性指標が赤字だ。初期段階のデータ・インフラやマイニング企業にとっては珍しいことではないが、それでも問題だ。収益がすぐに拡大しなければ、さらに現金を調達する必要がある。そしてそれは、ほぼ間違いなく希薄化を意味するだろう。収益性（Seeking Alpha） また、主な収益の柱であるビットコイン（BTC-USD）事業は、BTC価格に大きく依存している。暗号が数四半期荒れれば、そのキャッシュはあっという間に消えてしまうだろう。結論 DGXXは厄介だ。しかし、本当に面白いものになるかもしれない厄介さだ。AIの夢は実現しつつある。同社はすでに、この分野のほとんどのマイクロキャップ銘柄よりも進んでいる。その一方で、暗号とエネルギー事業が会社を支えている。そして、これほど小さな会社にしては、堅実なセットアップに見える。しかし、それはいかなる成功も保証するものではない。AIと暗号エネルギーのハイブリッドがうまくいけば、この株価はこの水準に長くとどまることはないだろう。だから、現時点では、決断はすべてあなた次第だが、もし私が投資するなら、コールオプションとして扱うだろう。急騰して一攫千金を狙うか、あるいは投入した資金をすべて忘れるか。ほとんどの場合、元は取れないだろう。

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