ビットコインの怪物的な上昇は、まっすぐ壁に向かっている可能性がある。チーフ投資ストラテジストのマイケル・カントロウィッツ氏は、投資家に利益を確定し始めるよう指示した。火曜日に発表されたメモの中で、マイケルは、4月初旬以来最も急騰しているポジションを利益確定するよう顧客に助言していると述べている。この警告は、市場がインフレによる景気後退の可能性から、成長が暑すぎず寒すぎない、いわゆる「ゴルディロックス」環境を期待するようになってきたことによる。パイパー・サンドラーによれば、現在最も危険な位置にある銘柄は、高ベータ、低品質の銘柄だという。マイケルは、これらの銘柄は「収益見通しが改善されることなく、巨大な倍率の拡大」を享受していると述べた。そして、ビットコインも積み上がるリスクから免れることはできない。同ノートで同氏は、「株式市場リスクとの（方向的な）相関性が非常に強い」と指摘し、「もし資産のリスクオフが起きれば、織り込まれたマクロリスクに対して、ビットコインも短期的に下落する可能性が高い」と警告した。厳しい株式相関が8月を前にビットコインに圧力を加える 4月9日に底を打って以来、ビットコインは54％のリターンを記録し、つい先週には史上最高値を更新した。この急上昇は、ビットコインETFを通じた機関投資家からの大量の資金流入と、一部の企業短期証券が飛び込んだことによる。同期間、S&P 500種株価指数はその約半分しか上昇していない。最近の成熟と今年のボラティリティの低下にもかかわらず、株式市場がパニックに陥ると暗号通貨は下落する傾向がある。その明確な例が今年初めにあった。4月3日、ドナルド・トランプ大統領が全面的な関税を発表した直後、S&Pは4％下落した。ビットコインは5％下落した。以前のサイクルに比べれば数字は小さくなったが、パターンは変わらない。市場がパニックになると、ビットコインも一緒に下がる。マイケル氏は、8月1日の関税期限を前に、リスクはほとんど織り込まれていないと見ているが、不意打ち的な決定が市場の落ち着きを狂わせる可能性があると警告した。さらにマイケル氏は、「今後3～4ヵ月で消費者物価指数が小幅に上昇する」と予想し、金利低下に対する投資家の期待を混乱させる可能性があると付け加えた。インフレ率が上昇し、利下げ観測が薄れ始めれば、トレーダーはビットコインを含むリスク資産を投棄し始める可能性がある。カレンダーも気になるところだ。8月は通常、暗号も株式も低迷する。夏の間は出来高が減少し、取引が薄くなるため、小さな売りが大きな下落に転じる可能性がある。ビットコインは今年、極端な動きを見せていないが、だからといってリスクオフのセンチメントが襲ってきたときに急激な下落を免れるわけではない。はっきりさせておきたいのは、これは米国株に対する完全な弱気スタンスではないということだ。これはリスク管理に関するものだ。「米国株に対する弱気というより、リスク管理のための逆張り的、戦術的な呼びかけだ。マイケル氏は、バリュエーションは引き伸ばされているが、同じような投機的な銘柄が先導しているわけではないだけで、収益が株価を押し上げることはまだ期待できると説明した。"バリュエーションは割高だが、投機的な主導権こそないものの、収益が引き続き株式を押し上げると予想している。"クリプトポリス・アカデミー市場の変動にうんざりしていませんか？DeFiがどのように安定したパッシブ収入の構築に役立つかを学びましょう。今すぐ登録

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