イーサリアム（ETH）に対する機関投資家や企業の関心が急上昇しており、ビットワイズ・アセット・マネジメントのマット・ホーガン最高投資責任者（CIO）が「需要と供給の構造的不均衡」と呼ぶ、今年すでに急騰した暗号通貨の価格をはるかに上回る可能性がある舞台が整いつつある。フーガン氏は2025年7月22日に顧客に配布したメモの中で、イーサは過去1ヶ月で65％以上、4月からは160％以上上昇していると指摘した。同氏は、この上昇はセンチメントだけによるものではなく、ネットワークによって生産されるイーサの量と、取引所取引商品（ETP）や新たに設立された「ETH treasury」企業によって吸収される量との間の劇的なミスマッチによってもたらされていると主張している。イーサリアムの需要ショックは避けられない 「時には本当に単純なこともある」とHougan氏は書き、短期的には資産価格は主にフローによって左右されるという彼の長年のテーゼを繰り返した。彼は、2024年1月に米国のスポットビットコインETPが開始された後のビットコインの爆発的なパフォーマンスと直接的な並列を示した。関連記事イーサリアム、10,000ドルへ？アナリストは、ETHはこのレベルを突破しなければならないと述べている。同じダイナミズムが、より強力にのみ、ついにイーサ市場に定着したと彼は主張している。5月15日から7月20日の間に、イーサETPのスポット取引は50億ドル以上の純流入を集めました。最も積極的な買い手は以下の通り：Bitmine Immersion Technologies (BMNR)は300,657 ETH（現在の価格で約11億3,000万ドル）を積み上げ、「全ETH供給量の5％を獲得する」と宣言した。SharpLink Gaming (SBET)は280,706 ETH (10.6億ドル)を購入し、将来の買収のためにさらに60億ドルを調達する計画を明らかにした。Bit Digital (BTBT)は1億7000万ドルを調達した後、ビットコイン準備金を清算し、その資金を10万ETH（約3億7500万ドル）以上に振り向けた。The Ether Machine (DYNX)は16億ドルのイーサ宝庫を中心とした新規株式公開の概要を説明した。この9週間の間に、ETPと上場企業は合計で約283万ETH（100億ドル相当）を購入した。同期間中、イーサリアム・ネットワークは約88,000ETHしか新規発行しておらず、需要と供給の比率は32対1とHougan氏は計算している。「ETHの価格が高騰したのも不思議ではありません。この圧力が続くかどうかは、今や投資家にとって中心的な問題だ。Hougan氏の答えは明確にイエスだ。同氏は、最近の買い殺到の後でも、EtherはETP市場においてビットコインに比して過小評価されていると指摘する：ETHの時価総額はBTCの約5分の1であるにもかかわらず、イーサファンドはビットコインETPが保有する資産の12％未満しかコントロールしていない。"主にイーサリアム上に構築されているステーブルコインとトークン化を取り巻くすべての興奮で、我々はそれが変化すると考えています "と彼は言った、 "今後数ヶ月で "数十億ドルの追加流入を予測している。関連記事一方、上場している「暗号トレジャリー」企業の経済は自己強化されているように見える。BMNRとSBETの株式はそれぞれ、保有するイーサの純価値の約2倍で取引されており、このプレミアムが経営陣に株式を発行し、資本を調達し、さらに多くのイーサを購入するインセンティブを与えている。「この状態が続く限り、ウォール街の企業はより多くのETH購入に資金を流すことは間違いない」とHougan氏は書いている。ビットワイズは、ETPと財務会社が今後1年間で200億ドル相当のETH（現在の価格で約533万コイン）を吸収する可能性があると予測している。対照的に、プロトコルの発行スケジュールは、同じウィンドウの間に約80万ETHしか流通に追加しないと予想され、7対1の不均衡を意味する。「これは、スポットETPが開始されて以来、ビットコインで見られた比率よりもさらに高い比率です」とHougan氏は言う。懐疑論者はしばしば、イーサの長期供給量にはビットコインのような上限がなく、その評価はネットワーク使用量や取引手数料など、単純な希少性以上の要因にかかっていると主張する。Hougan氏はこれらの点に異論はないが、短期的には二の次だと主張している。「短期的には、あらゆるものの価格は需要と供給によって決まり、現在、ETHに対する需要は供給よりも多い」と彼は締めくくった。プレス・タイム現在、ETHは3,703ドルで取引されている。注目の画像はDALL.Eで作成、チャートはTradingView.comより

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