クロスボーダー・キャピタルのマイケル・ハウエルCEOは、市場が流動性サイクルの最終段階に入り、最も収益性の高い段階に入ったと見ている。彼によれば、私たちは典型的な経済成長を目の当たりにしているのではなく、資産価格の上昇はほとんどすべて世界的な流動性の波によってもたらされている。この流動性はGDPのパフォーマンスや景気サイクルとは関係なく、むしろ政府が巨額の債務を借り換える必要性に結びついている。金融活動の約75%は債務の返済に集中しており、中央銀行と金融機関は市場に新たな流動性を送り込み、価格の上昇、担保の増加、さらに借入能力の増加というループを生み出している。暗号にとって、これは完璧な嵐だ。ハウエルは、ビットコインやイーサリアムのような高成長資産が歴史的に最高のパフォーマンスを発揮する「投機期」に入ったと考えている。投資家がこうしたリスクの高いセクターに投資し、イールド・カーブがスティープ化するにつれ、典型的な後期ラリーの兆しが見えている。同氏は、特に流動性に最も敏感な資産において、急騰、急騰を特徴とするブローオフ・トップにつながると予想している。最近成立したジーニアス法は、さらに拍車をかける可能性がある。ステーブルコインに大量の米国政府証券の保有を義務付けることで、同法は暗号の流動性を高めると同時に、財務省に新たな資金調達チャネルを提供する。もしステーブルコインの流通量が予測通り2500億ドルから数兆ドルに増加すれば、ビットコインとイーサリアムへの取引量と資本流入が急増するだろう。要するに、流動性モデルと市場心理（ラウル・パルの「バナナ・ゾーン」テーゼに象徴される）の両方が同じシグナルを点滅させている。傍観している投資家は細心の注意を払う必要があるだろう。

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